Fixed-Income Analyse / Bondanalyse
Marktübliche Bewertungsverfahren aus der Praxis des Bondhandels.
Mit Echtzeit-Anwendung des Informationssystems Bloomberg Professional® service
Dieses Seminar bildet einen Teil (Modul I) des zertifizierten Praxislehrgangs Portfolio- und Risikomanager bei der VÖB Academy, ist aber auch einzeln buchbar.
Gerade in der aktuellen Niedrigzinsphase des Bondmarktes mit erhöhtem Zinsänderungs- und Credit Spread Risiko und somit bedeutendem Kursrückschlagspotenzial sind fundierte Kenntnisse im Bereich der Bondanalyse eine zentrale Voraussetzung für ein erfolgreiches Risikomanagement.
Ziel des Basisseminars ist es, die verschiedenen Bewertungsmethoden von Geld- und Kapitalmarktinstrumenten und die zugrundeliegende Methodik des Barwertkonzeptes anwenden zu können. Sie gewinnen einen strukturierten Überblick über relevante finanzmathematische Grundlagen für das Risikomanagement von Zinsinstrumenten, die Basis jedweder Vorbereitung einer Anlageentscheidung an den Bondmärkten darstellt. Das Erkennen der Risikokomponenten und das Management der Zinsänderungs- und Credit Spread Risiken von Fixed-Income Instrumenten über Sensitivitätskennzahlen bilden einen weiteren Schwerpunkt.
Einteilung und Basics Fixed-Income Instrumente
- Cash Instrumente
- Komplex(er)e strukturierte Zinsprodukte
- Plain vanilla Zinsderivate
- Komplex(er)e Zinsderivate
- Cashflow-Analysen
- Emittentenklassen
- Seniorität und Preferred Bonds als neue Anleiheklasse
- Pfandbriefe (Covered Bonds)
Rendite und Preisbildung von Geldmarktinstrumenten
- Eonia®, Euribor® Rates und Ester (Euro Short-Term Rate)
- Discount Papers: T-Bill, Bubill, Commercial Paper, etc.
- Yield Papers: Certificate of Deposit
- Floating Rate Notes
Rendite und Preisbildung von Kapitalmarktinstrumenten
- Fixed Rate Bonds und Zerobonds als Basisbausteine des Fixed-Income Management
- Cashflow-Analysen, Barwertkonzept, Zinsberechnungsmethoden, Accrued Interest, Clean & Dirty Price
- Diskontfaktoren und Forward Rates, Rendite als gewichteter Durchschnittwert der Zerorenditen
- Current Yield und Simple Yield to Maturity
- Kalkulation und Interpretation der Rendite auf Endfälligkeit (YTM nach ICMA)
- Einflussfaktoren auf die Rendite und kritische Betrachtung des Barwertkonzepts
- Horizon Return Analyse: Wie setzt man die Prämissen des Renditekonzepts außer Kraft?
Yield / Credit Spread Analyse im Bond-, Swap- und Kreditderivatehandel
- Yield / Swap Spread versus der „riskless“ German Sovereign Curve / Swap Curve
- Interpolated Spreads (G-Spread / I-Spread)
- Zero Spread (Z-Spread) und Option Adjusted Spread (OAS)
- Asset Swap Spread (ASW)
- CDS Spread und Credit Basis (Z-Spread vs. CDS Spread)
- Globaler Fixed-Income Credit Monitor
Zinsänderungsrisiko (IR Risk)
- Macaulay Duration: Definition, Ermittlung und Interpretation
- Modified Duration als prozentuale Sensitivitätskennzahl zur Analyse des zinsinduzierten Barwertrisikos
- IR DV01 als absolute Sensitivitätskennzahl
- Convexity zur Messung nichtlinearer Risiken
Bonitäts- bzw. Ausfallrisiko (CR Risk)
- Adressausfallrisiko (Credit Default Risk)
- Risiko einer Ausweitung der Renditedifferenz (Credit Spread Risk)
- CR Spread Modified Duration als prozentuale Sensitivitätskennzahl zur Analyse des Credit Spread induzierten Barwertrisikos
- CR Spread DV01 als absolute Sensitivitätskennzahl
Liquiditätsrisiko
- Emissionsvolumen, Preisanbieter, Bid-Ask Spread
- MiFID-Handelsdaten
- Libor OverNight Index Swap Spread (LOIS)
Analyse eines Bond Portfolios mit Bloomberg Professional® service
- Interpretation aller relevanten Portfoliokennzahlen und Risikoparameter
- Aufteilung nach Laufzeitbänder und Vergleich mit einer definierten Benchmark
- Erstellung und Simulation von Zinsprognosen basierend auf Marktkonsens-Daten
- Horizon Return- und Portfolio Szenario-Analysen
Relative Value Analyse (Exkurs)
- Praxis-Einsatz der Bloomberg-Funktion Fixed Income Worksheet (FIW) zur Analyse, zum Filtern und der grafischen Darstellung von Bonds aus Indizes oder Suchergebnissen
Termine
- 11. - 12. September 2024, Bonn & Online (hybrid)
In-House-Trainings & Coachings
Dieses Seminar ist auch als maßgeschneidertes Inhouse-Training oder persönliches Coaching für Sie und Ihr Institut buchbar.
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