Kreditderivate und Corporate Bonds
Bonität, Credit Spreads, Preisbildung und Risikomanagement mit CDS.
Mit Echtzeit-Anwendung des Informationssystems Bloomberg Professional® service
Dieses Seminar bildet einen Teil (Modul III) des zertifizierten Praxislehrgangs Portfolio- und Risikomanager bei der VÖB Academy, ist aber auch einzeln buchbar.
Sie verschaffen sich…
… Einblick über die Risikotreiber von Corporate Bonds, im speziellen Zinsänderungsrisiko, Credit (Spread) Risiko und Liquiditätsrisiko. Weiters lernen Sie mit den marktüblichen Spread-Kennzahlen praktisch umzugehen.
… einen kompletten Überblick in die Theorie und Praxis der wichtigsten Kreditderivate-Strukturen, wie Single Name CDS, N-to-Default CDS, Pro Rata CDS, Credit Linked Notes, TRS, etc.
… umfassendes Wissen zu den aktuellen „2014 ISDA Credit Derivatives Definitions“ mit den wichtigsten Änderungen.
… ein tiefes Verständnis für die Preisbildung von Kreditderivaten auf Basis von historischen Ausfallwahrscheinlichkeiten (klassische Kreditsicht) und am Markt gehandelten Credit Spreads (Handelssicht).
… fundierte Kenntnis darüber, wie Sie Corporate Bond Portfolios mit CDS und CDS auf iTRAXX Indices replizieren und bestehende Credit-Spread-Risiken erhöhen, verringern oder ganz absichern können.
Corporate Bonds: Risikotreiber und Quantifizierung Interest & Credit (Spread) Risk
- Risikotreiber von Zinsinstrumenten (Bond, Floater; German Sovereign, Financial, Corporate)
- Zinsänderungsrisiko (IR Risk)
- Bonitäts- bzw. Ausfallrisiko (CR Risk)
- Credit Spread Analyse im Anleihe-, Swap- und Kreditderivatehandel
Kreditderivate: Einführung, Marktübersicht und Basisstrukturen
- Aktuelle Entwicklung des Kreditderivatmarktes
- Marktvolumen, Marktteilnehmer und Bedeutung einzelner Produkte
- Risikokomponenten und Begriffsdefinitionen
- Basisstrukturen von Kreditderivaten: Credit Default Swap (CDS) / Total Return Swap (TRS) / Credit Spread Option (CSO)
- Komplexere Strukturen: Forward / Amortizing / Binary CDS / N-to-Default / Pro Rata CDS / Credit Linked Note (CLN)
Preisbildung von Kreditderivaten anhand von Praxisbeispielen
- Aufbau von Default-Kurven
- Arten von Ausfallwahrscheinlichkeiten: Kumulierte und periodenadäquate Ausfallquoten / Überlebenswahrscheinlichkeiten
- Recovery Rates (RR)
- Bestimmung von impliziten Ausfallwahrscheinlichkeiten aus Transitionsmatrizen / Gehandelten Credit Spreads
- Pricing auf Basis von gehandelten Spreads und historischen Ausfallwahrscheinlichkeiten
- Berücksichtigung von Kontrahentenrisiken
- Discounted Spread Model / ISDA Standard Upfront Model / Fair Value Modell
- Pricing der Basisstrukturen und komplexeren Strukturen mittels MS® Excel und Bloomberg Professional® service
Credit Default Swaps nach dem „Big & Small Bang“
- SNAC und SEC Kontraktspezifikationen
- ISDA Standard Upfront Model / Fair Value Modell
- ISDA Determination Committee
- Credit Evens nach ISDA
- Quotierungsvarianten im Detail: Par Spread, Upfront-Quotierung und Quoted Spread
- Bloomberg Professional® service als Marktstandard
- Überblick: Neuerungen im Derivatehandel (EMIR)
- Mehr Sicherheit durch Verringerung der Kontrahentenrisiken?
- Pflicht zum Clearing über CCPs, Meldungen an Register auf Transaktionsbasis
Anwendungsmöglichkeiten von Kreditderivaten anhand von Praxisbeispielen
- Eigenhandel und Risikopositionierung
- Replikation von Corporate Portfolios
- Hedging und Steuerung des Interest und Credit Risk eines Corporate Bonds
- Umgehung von Refinanzierungsnachteilen
- Basishandel (Negative Basis Trades): Asset Swap Spread, CDS Spread und die Credit Basis
- Curve Trades: DV01 neutraler Kurvenhandel
Pricing und Einsatz von Markit iTRAXX® Indices
- Auswahlkriterien für Markit iTRAXX® Indices
- Handelsstrategien mit dem Markit iTRAXX®
- Markit iTRAXX® Indices auf Bloomberg Professional® service (CDX)
- Hedging, Steuerung und Replikation eines Corporate Bond Portfolios
In-House-Trainings & Coachings
Dieses Seminar ist auch als maßgeschneidertes Inhouse-Training oder persönliches Coaching für Sie und Ihr Institut buchbar.
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